{"id":1432,"date":"2026-08-26T17:54:39","date_gmt":"2026-08-26T17:54:39","guid":{"rendered":"https:\/\/andresouzainvestimentos.com\/?p=1432"},"modified":"2026-08-26T17:55:19","modified_gmt":"2026-08-26T17:55:19","slug":"axia3-em-2026-analise-fundamentalista-da-axia-energia-e-o-que-o-investidor-precisa-observar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/andresouzainvestimentos.com\/en\/axia3-em-2026-analise-fundamentalista-da-axia-energia-e-o-que-o-investidor-precisa-observar\/","title":{"rendered":"AXIA3 em 2026: an\u00e1lise fundamentalista da Axia Energia e o que o investidor precisa observar"},"content":{"rendered":"<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Vale investir na Axia Energia?\" width=\"640\" height=\"360\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/sa3wew_ZnZA?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>A <strong>Axia Energia (AXIA3)<\/strong>, antiga Eletrobras, est\u00e1 passando por uma nova fase ap\u00f3s a privatiza\u00e7\u00e3o e a mudan\u00e7a de marca. A companhia ocupa uma posi\u00e7\u00e3o estrat\u00e9gica no setor el\u00e9trico brasileiro, com opera\u00e7\u00f5es envolvendo gera\u00e7\u00e3o e transmiss\u00e3o de energia.<\/p>\n\n\n\n<p>Neste artigo, vamos analisar alguns dos principais indicadores fundamentalistas da Axia Energia em 2026, incluindo <strong>P\/L, P\/VP, EV\/EBITDA, ROE, margem l\u00edquida, endividamento e resultados recentes<\/strong>, al\u00e9m dos principais pontos positivos e riscos que o investidor deve acompanhar.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p><strong>Aviso:<\/strong> este conte\u00fado tem car\u00e1ter exclusivamente educacional e informativo. Os indicadores podem mudar diariamente de acordo com o pre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o e a atualiza\u00e7\u00e3o dos resultados financeiros. A an\u00e1lise n\u00e3o constitui recomenda\u00e7\u00e3o de compra ou venda de AXIA3.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Quem \u00e9 a Axia Energia?<\/h2>\n\n\n\n<p>A Axia Energia \u00e9 uma das maiores companhias do setor el\u00e9trico brasileiro. A empresa atua principalmente nos segmentos de gera\u00e7\u00e3o e transmiss\u00e3o de energia e possui uma extensa infraestrutura no pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n<p>A companhia passou por importantes mudan\u00e7as estruturais nos \u00faltimos anos, especialmente ap\u00f3s a privatiza\u00e7\u00e3o da antiga Eletrobras. Em 2026, a empresa adotou oficialmente a marca Axia Energia e avan\u00e7ou em uma estrat\u00e9gia de simplifica\u00e7\u00e3o societ\u00e1ria e de aloca\u00e7\u00e3o de capital.<\/p>\n\n\n\n<p>Para o investidor, essa transforma\u00e7\u00e3o \u00e9 importante porque a tese de investimento n\u00e3o depende apenas do tamanho da empresa, mas tamb\u00e9m da capacidade de transformar sua infraestrutura em gera\u00e7\u00e3o de caixa, melhorar sua efici\u00eancia e remunerar os acionistas.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Resultados da Axia Energia em 2026<\/h2>\n\n\n\n<p>Os resultados do primeiro semestre de 2026 mostram uma evolu\u00e7\u00e3o relevante.<\/p>\n\n\n\n<p>No <strong>2T26<\/strong>, a Axia Energia registrou EBITDA de aproximadamente <strong>R$ 6,68 bilh\u00f5es<\/strong>, crescimento de 21,5% em rela\u00e7\u00e3o ao segundo trimestre de 2025. O lucro l\u00edquido ajustado foi de aproximadamente <strong>R$ 1,61 bilh\u00e3o no trimestre<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>No acumulado do primeiro semestre, o lucro l\u00edquido ajustado chegou a aproximadamente <strong>R$ 5,31 bilh\u00f5es<\/strong>, crescimento de 282% em rela\u00e7\u00e3o aos R$ 1,39 bilh\u00e3o registrados no primeiro semestre de 2025.<\/p>\n\n\n\n<p>Outro destaque foi o aumento dos investimentos.<\/p>\n\n\n\n<p>A empresa investiu cerca de <strong>R$ 3,12 bilh\u00f5es no segundo trimestre<\/strong>, crescimento de 53% em rela\u00e7\u00e3o ao mesmo per\u00edodo de 2025. A Axia tamb\u00e9m informou que possui <strong>288 empreendimentos de grande porte em execu\u00e7\u00e3o<\/strong>, com potencial para adicionar aproximadamente R$ 2 bilh\u00f5es \u00e0 Receita Anual Permitida, ou RAP, entre 2026 e 2030.<\/p>\n\n\n\n<p>Isso pode ser importante para a tese de longo prazo porque investimentos em transmiss\u00e3o podem ampliar a gera\u00e7\u00e3o de receitas reguladas da companhia.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">P\/L: o lucro justifica o pre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o?<\/h2>\n\n\n\n<p>O <strong>P\/L, ou pre\u00e7o sobre lucro<\/strong>, \u00e9 um dos indicadores mais utilizados na an\u00e1lise fundamentalista.<\/p>\n\n\n\n<p>De acordo com dados recentes do Fundamentus, AXIA3 apresentava P\/L pr\u00f3ximo de <strong>12,5 vezes<\/strong>, considerando os dados financeiros dispon\u00edveis at\u00e9 30 de junho de 2026.<\/p>\n\n\n\n<p>Em termos simplificados, isso significa que o mercado estava pagando aproximadamente 12,5 vezes o lucro por a\u00e7\u00e3o acumulado.<\/p>\n\n\n\n<p>Um P\/L nessa faixa n\u00e3o permite concluir sozinho que a a\u00e7\u00e3o est\u00e1 barata ou cara. \u00c9 necess\u00e1rio comparar o indicador com:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>empresas do mesmo setor;<\/li>\n\n\n\n<li>hist\u00f3rico da pr\u00f3pria companhia;<\/li>\n\n\n\n<li>perspectivas de crescimento;<\/li>\n\n\n\n<li>qualidade dos lucros;<\/li>\n\n\n\n<li>n\u00edvel de endividamento;<\/li>\n\n\n\n<li>capacidade de gera\u00e7\u00e3o de caixa.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Portanto, o P\/L da Axia merece aten\u00e7\u00e3o, mas n\u00e3o deve ser analisado isoladamente.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">EV\/EBITDA: o indicador est\u00e1 caro ou barato?<\/h2>\n\n\n\n<p>O <strong>EV\/EBITDA<\/strong> compara o valor da empresa com sua gera\u00e7\u00e3o operacional de caixa antes de juros, impostos, deprecia\u00e7\u00e3o e amortiza\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>Nos dados do Fundamentus utilizados na an\u00e1lise, o EV\/EBITDA da AXIA3 estava pr\u00f3ximo de <strong>15,1 vezes<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Esse n\u00famero exige um cuidado especial.<\/p>\n\n\n\n<p>O EV\/EBITDA pode ser distorcido quando os resultados de uma companhia est\u00e3o passando por um processo de normaliza\u00e7\u00e3o. Por isso, n\u00e3o basta olhar apenas o m\u00faltiplo atual.<\/p>\n\n\n\n<p>Algumas an\u00e1lises de mercado trabalham com um EBITDA normalizado para a Axia, justamente porque determinados efeitos cont\u00e1beis e operacionais podem alterar significativamente os m\u00faltiplos observados em determinado per\u00edodo.<\/p>\n\n\n\n<p>Assim, o investidor deve perguntar:<\/p>\n\n\n\n<p><strong>o EBITDA atual representa o potencial recorrente da empresa ou est\u00e1 temporariamente acima ou abaixo do n\u00edvel normal?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Essa pergunta \u00e9 mais importante do que simplesmente classificar um EV\/EBITDA de 15 vezes como &#8220;bom&#8221; ou &#8220;ruim&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">P\/VP: quanto o mercado paga pelo patrim\u00f4nio?<\/h2>\n\n\n\n<p>Outro indicador importante \u00e9 o <strong>P\/VP, ou pre\u00e7o sobre valor patrimonial<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Os dados dispon\u00edveis apontavam P\/VP pr\u00f3ximo de <strong>1,23 vez<\/strong>, enquanto o valor patrimonial por a\u00e7\u00e3o estava pr\u00f3ximo de R$ 41,53.<\/p>\n\n\n\n<p>Isso significa que o mercado negociava a companhia acima de seu valor patrimonial cont\u00e1bil.<\/p>\n\n\n\n<p>Para empresas de infraestrutura, entretanto, o P\/VP precisa ser interpretado com cuidado. Ativos de transmiss\u00e3o e gera\u00e7\u00e3o podem possuir caracter\u00edsticas econ\u00f4micas que n\u00e3o s\u00e3o totalmente capturadas pelo patrim\u00f4nio cont\u00e1bil.<\/p>\n\n\n\n<p>Por isso, um P\/VP acima de 1 n\u00e3o significa automaticamente que a empresa esteja cara.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">ROE: retorno sobre o patrim\u00f4nio<\/h2>\n\n\n\n<p>O <strong>ROE<\/strong>, ou retorno sobre o patrim\u00f4nio l\u00edquido, estava pr\u00f3ximo de <strong>9,9%<\/strong> nos dados fundamentalistas utilizados.<\/p>\n\n\n\n<p>Esse n\u00famero merece aten\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>Uma empresa pode apresentar lucro elevado e, ao mesmo tempo, ter um ROE relativamente moderado quando possui uma enorme base de ativos e patrim\u00f4nio.<\/p>\n\n\n\n<p>No caso da Axia, a escala da companhia ajuda a explicar por que indicadores de rentabilidade precisam ser analisados em conjunto.<\/p>\n\n\n\n<p>O investidor deve observar se o crescimento dos lucros e da gera\u00e7\u00e3o de caixa ser\u00e1 acompanhado por melhora estrutural do retorno sobre o capital empregado.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Margem l\u00edquida<\/h2>\n\n\n\n<p>A margem l\u00edquida da companhia estava pr\u00f3xima de <strong>27%<\/strong> nos dados acumulados at\u00e9 o segundo trimestre de 2026.<\/p>\n\n\n\n<p>Uma margem dessa magnitude parece bastante elevada \u00e0 primeira vista.<\/p>\n\n\n\n<p>Mas existe uma quest\u00e3o fundamental: <strong>qual parte desse lucro \u00e9 recorrente?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Esse \u00e9 um dos pontos mais importantes da an\u00e1lise da Axia.<\/p>\n\n\n\n<p>Resultados de empresas de infraestrutura podem ser afetados por efeitos regulat\u00f3rios, cont\u00e1beis, financeiros, tribut\u00e1rios e eventos n\u00e3o recorrentes.<\/p>\n\n\n\n<p>Por isso, o investidor deve acompanhar n\u00e3o apenas o lucro l\u00edquido, mas tamb\u00e9m EBITDA, fluxo de caixa, investimentos, d\u00edvida e qualidade dos resultados.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Endividamento: um dos principais pontos de aten\u00e7\u00e3o<\/h2>\n\n\n\n<p>A Axia possui uma estrutura de capital relevante.<\/p>\n\n\n\n<p>Dados do balan\u00e7o processado at\u00e9 junho de 2026 indicavam aproximadamente:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>R$ 70,97 bilh\u00f5es em d\u00edvida bruta<\/strong>;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>R$ 26,23 bilh\u00f5es em disponibilidades<\/strong>;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>R$ 44,74 bilh\u00f5es em d\u00edvida l\u00edquida<\/strong>;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>R$ 122,24 bilh\u00f5es em patrim\u00f4nio l\u00edquido<\/strong>.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>A rela\u00e7\u00e3o d\u00edvida l\u00edquida\/patrim\u00f4nio estava pr\u00f3xima de <strong>0,37 vez<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Esse indicador, isoladamente, n\u00e3o parece excessivo em rela\u00e7\u00e3o ao patrim\u00f4nio. Entretanto, a rela\u00e7\u00e3o entre d\u00edvida l\u00edquida e EBITDA merece aten\u00e7\u00e3o porque empresas de infraestrutura podem operar com n\u00edveis de endividamento elevados em fun\u00e7\u00e3o dos investimentos necess\u00e1rios para expans\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>O ponto positivo \u00e9 que uma companhia desse porte possui ativos relevantes e receitas provenientes de opera\u00e7\u00f5es reguladas e de gera\u00e7\u00e3o de energia.<\/p>\n\n\n\n<p>O ponto de aten\u00e7\u00e3o \u00e9 garantir que o crescimento dos investimentos n\u00e3o provoque deteriora\u00e7\u00e3o excessiva da estrutura financeira.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Investimentos e crescimento futuro<\/h2>\n\n\n\n<p>Um dos aspectos mais interessantes da Axia em 2026 \u00e9 o volume de investimentos.<\/p>\n\n\n\n<p>No segundo trimestre, a empresa investiu R$ 3,117 bilh\u00f5es, aumento de 53% na compara\u00e7\u00e3o anual.<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m disso, a companhia informou potencial de aproximadamente R$ 2 bilh\u00f5es adicionais de RAP entre 2026 e 2030.<\/p>\n\n\n\n<p>A expans\u00e3o da transmiss\u00e3o pode ser especialmente relevante para a empresa porque receitas reguladas tendem a proporcionar maior previsibilidade do que neg\u00f3cios mais expostos aos pre\u00e7os de mercado.<\/p>\n\n\n\n<p>Isso n\u00e3o elimina os riscos, mas pode contribuir para uma combina\u00e7\u00e3o interessante entre crescimento e previsibilidade.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Remunera\u00e7\u00e3o dos acionistas<\/h2>\n\n\n\n<p>Outro ponto que chamou aten\u00e7\u00e3o em 2026 foi a pol\u00edtica de aloca\u00e7\u00e3o de capital.<\/p>\n\n\n\n<p>A Axia informou que aprovou at\u00e9 <strong>R$ 7,7 bilh\u00f5es<\/strong> em capital dispon\u00edvel para aloca\u00e7\u00e3o no primeiro semestre, incluindo os R$ 4 bilh\u00f5es aprovados no primeiro trimestre e mais R$ 3,7 bilh\u00f5es no segundo trimestre.<\/p>\n\n\n\n<p>Esse valor n\u00e3o deve ser confundido automaticamente com dividendos.<\/p>\n\n\n\n<p>A companhia utiliza diferentes mecanismos de aloca\u00e7\u00e3o de capital, incluindo opera\u00e7\u00f5es envolvendo a\u00e7\u00f5es, e o investidor precisa acompanhar os comunicados oficiais para entender exatamente como os recursos ser\u00e3o distribu\u00eddos ou utilizados.<\/p>\n\n\n\n<p>A capacidade de remunerar os acionistas \u00e9 positiva, mas deve sempre ser analisada junto com a necessidade de investimentos e a situa\u00e7\u00e3o financeira da empresa.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Um risco recente: o acordo relacionado \u00e0 Cepisa<\/h2>\n\n\n\n<p>Um acontecimento recente tamb\u00e9m merece ser acompanhado.<\/p>\n\n\n\n<p>Em agosto de 2026, a Axia informou um acordo com a Uni\u00e3o e o Estado do Piau\u00ed para encerrar uma disputa judicial relacionada \u00e0 privatiza\u00e7\u00e3o da antiga Cepisa.<\/p>\n\n\n\n<p>O acordo prev\u00ea duas parcelas de <strong>R$ 650 milh\u00f5es<\/strong>, totalizando R$ 1,3 bilh\u00e3o, e a companhia informou que o valor j\u00e1 estava provisionado em seus balan\u00e7os. O acordo ainda depende das etapas de homologa\u00e7\u00e3o judicial.<\/p>\n\n\n\n<p>O fato de o valor estar provisionado reduz a possibilidade de que o acordo represente uma surpresa cont\u00e1bil da mesma magnitude para a empresa, mas o caso mostra por que investidores precisam acompanhar passivos hist\u00f3ricos e conting\u00eancias associados \u00e0 antiga Eletrobras.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Pontos positivos da Axia Energia<\/h2>\n\n\n\n<p>Entre os principais pontos que podem favorecer a tese da empresa est\u00e3o:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>posi\u00e7\u00e3o estrat\u00e9gica no setor el\u00e9trico brasileiro;<\/li>\n\n\n\n<li>grande escala operacional;<\/li>\n\n\n\n<li>exposi\u00e7\u00e3o aos segmentos de gera\u00e7\u00e3o e transmiss\u00e3o;<\/li>\n\n\n\n<li>crescimento do EBITDA em 2026;<\/li>\n\n\n\n<li>forte crescimento do lucro no primeiro semestre;<\/li>\n\n\n\n<li>aumento dos investimentos;<\/li>\n\n\n\n<li>expans\u00e3o dos projetos de transmiss\u00e3o;<\/li>\n\n\n\n<li>potencial crescimento da RAP;<\/li>\n\n\n\n<li>possibilidade de remunera\u00e7\u00e3o relevante aos acionistas;<\/li>\n\n\n\n<li>redu\u00e7\u00e3o de conting\u00eancias;<\/li>\n\n\n\n<li>simplifica\u00e7\u00e3o da estrutura societ\u00e1ria.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Principais riscos<\/h2>\n\n\n\n<p>Por outro lado, o investidor precisa considerar:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>elevado volume absoluto de d\u00edvida;<\/li>\n\n\n\n<li>necessidade permanente de investimentos;<\/li>\n\n\n\n<li>sensibilidade dos resultados da gera\u00e7\u00e3o aos pre\u00e7os e volumes de energia;<\/li>\n\n\n\n<li>riscos regulat\u00f3rios;<\/li>\n\n\n\n<li>conting\u00eancias e passivos hist\u00f3ricos;<\/li>\n\n\n\n<li>poss\u00edveis efeitos n\u00e3o recorrentes nos resultados;<\/li>\n\n\n\n<li>ROE ainda relativamente moderado;<\/li>\n\n\n\n<li>risco de que os resultados atuais n\u00e3o representem integralmente o lucro recorrente futuro;<\/li>\n\n\n\n<li>volatilidade do pre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Afinal, AXIA3 \u00e9 uma boa a\u00e7\u00e3o?<\/h2>\n\n\n\n<p>A resposta depende do objetivo e do perfil do investidor.<\/p>\n\n\n\n<p>Do ponto de vista fundamentalista, a Axia apresenta caracter\u00edsticas interessantes: grande escala, ativos estrat\u00e9gicos, gera\u00e7\u00e3o de resultados, expans\u00e3o dos investimentos e possibilidade de crescimento da receita regulada.<\/p>\n\n\n\n<p>Ao mesmo tempo, n\u00e3o \u00e9 adequado olhar apenas para o lucro ou para um \u00fanico m\u00faltiplo de valuation.<\/p>\n\n\n\n<p>O investidor precisa acompanhar principalmente a evolu\u00e7\u00e3o do <strong>EBITDA recorrente, fluxo de caixa, d\u00edvida l\u00edquida, retorno sobre o capital, investimentos, RAP, gera\u00e7\u00e3o de energia e remunera\u00e7\u00e3o aos acionistas<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>A grande quest\u00e3o para os pr\u00f3ximos anos ser\u00e1 descobrir se a Axia conseguir\u00e1 transformar seus investimentos e sua escala operacional em <strong>crescimento sustent\u00e1vel do lucro e do fluxo de caixa<\/strong>, sem comprometer sua estrutura financeira.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Conclus\u00e3o<\/h3>\n\n\n\n<p>A Axia Energia entra em 2026 com uma tese bastante diferente daquela observada durante os \u00faltimos anos da antiga Eletrobras.<\/p>\n\n\n\n<p>Os resultados do primeiro semestre mostram melhora operacional significativa, enquanto os investimentos indicam uma estrat\u00e9gia de expans\u00e3o. Ao mesmo tempo, a companhia ainda carrega uma estrutura financeira de grande porte e passivos hist\u00f3ricos que precisam ser monitorados.<\/p>\n\n\n\n<p>Por isso, <strong>AXIA3 pode ser uma empresa interessante para acompanhamento fundamentalista<\/strong>, mas a decis\u00e3o de investimento deve considerar valuation, pre\u00e7o de entrada, horizonte de investimento e toler\u00e2ncia ao risco.<\/p>\n\n\n\n<p>Mais importante do que perguntar simplesmente se AXIA3 est\u00e1 &#8220;barata&#8221; ou &#8220;cara&#8221; \u00e9 acompanhar se os fundamentos da empresa continuar\u00e3o melhorando nos pr\u00f3ximos trimestres.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Este artigo faz parte do conte\u00fado educacional do canal Andr\u00e9 Vilabrisa, que busca apresentar conceitos de investimentos e an\u00e1lise de empresas de forma acess\u00edvel ao investidor.<\/strong><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A Axia Energia (AXIA3), antiga Eletrobras, est\u00e1 passando por uma nova fase ap\u00f3s a 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