{"id":1474,"date":"2026-09-04T17:31:11","date_gmt":"2026-09-04T17:31:11","guid":{"rendered":"https:\/\/andresouzainvestimentos.com\/?p=1474"},"modified":"2026-09-04T17:31:14","modified_gmt":"2026-09-04T17:31:14","slug":"analise-fundamentalista-da-meli34-mercado-livre-e-uma-boa-acao-para-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/andresouzainvestimentos.com\/en\/analise-fundamentalista-da-meli34-mercado-livre-e-uma-boa-acao-para-2026\/","title":{"rendered":"An\u00e1lise Fundamentalista da MELI34: Mercado Livre \u00e9 uma boa a\u00e7\u00e3o para 2026?"},"content":{"rendered":"<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Vai investir no Mercado Livre - MELI34?\" width=\"860\" height=\"484\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/TS0-FsTXsrU?start=8&#038;feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O Mercado Livre se tornou uma das empresas mais importantes da economia digital da Am\u00e9rica Latina. O grupo atua em diferentes \u00e1reas, incluindo com\u00e9rcio eletr\u00f4nico, log\u00edstica, publicidade, pagamentos digitais e cr\u00e9dito por meio do Mercado Pago.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para o investidor brasileiro, uma das formas de obter exposi\u00e7\u00e3o \u00e0 companhia \u00e9 por meio do BDR MELI34, negociado na B3.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Neste artigo, vamos analisar os principais fundamentos do Mercado Livre, seus indicadores de valuation, rentabilidade, margens, riscos e perspectivas para 2026.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Aviso:<\/strong> este artigo possui car\u00e1ter exclusivamente educacional e informativo. N\u00e3o constitui recomenda\u00e7\u00e3o de compra ou venda de a\u00e7\u00f5es ou BDRs. Indicadores financeiros podem mudar ao longo do tempo e rentabilidade passada n\u00e3o garante resultados futuros.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">O que \u00e9 a MELI34?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A MELI34 \u00e9 um BDR relacionado \u00e0s a\u00e7\u00f5es do Mercado Libre, companhia negociada originalmente nos Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O BDR permite que o investidor brasileiro tenha exposi\u00e7\u00e3o a uma empresa estrangeira atrav\u00e9s da B3, utilizando reais em sua corretora.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00c9 importante lembrar que o desempenho da MELI34 pode ser influenciado tanto pelo comportamento das a\u00e7\u00f5es do Mercado Libre no exterior quanto pela varia\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar em rela\u00e7\u00e3o ao real.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-uagb-image uagb-block-6df8c15c wp-block-uagb-image--layout-default wp-block-uagb-image--effect-static wp-block-uagb-image--align-none\"><figure class=\"wp-block-uagb-image__figure\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/andresouzainvestimentos.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/Conte-com-minha-assessoria-de-investimentos-1-1024x1024.png\" alt=\"\" class=\"uag-image-1452\" width=\"1024\" height=\"1024\" title=\"Conte com minha assessoria de investimentos\" role=\"img\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Pequeno hist\u00f3rico do Mercado Livre<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O Mercado Livre foi fundado em 1999 e come\u00e7ou como uma plataforma de com\u00e9rcio eletr\u00f4nico. Ao longo dos anos, a companhia expandiu seu modelo de neg\u00f3cios e criou um ecossistema que atualmente inclui marketplace, Mercado Pago, log\u00edstica, publicidade e servi\u00e7os financeiros.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A empresa passou de um simples marketplace para uma plataforma integrada de com\u00e9rcio e servi\u00e7os financeiros. Segundo informa\u00e7\u00f5es da companhia, o ecossistema tinha 131 milh\u00f5es de compradores \u00fanicos nos \u00faltimos 12 meses at\u00e9 o segundo trimestre de 2026 e 88 milh\u00f5es de usu\u00e1rios ativos mensais.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Como funciona o neg\u00f3cio?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Uma das principais caracter\u00edsticas do Mercado Livre \u00e9 justamente a integra\u00e7\u00e3o entre suas diferentes opera\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">No com\u00e9rcio eletr\u00f4nico, a plataforma conecta consumidores e vendedores.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Na log\u00edstica, a companhia busca controlar uma parte cada vez maior da experi\u00eancia de entrega.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">No Mercado Pago, oferece pagamentos, conta digital, investimentos e cr\u00e9dito.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A publicidade permite que vendedores promovam seus produtos dentro do pr\u00f3prio ecossistema.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Essa integra\u00e7\u00e3o cria um efeito de rede importante: quanto mais compradores existem, mais vendedores podem ser atra\u00eddos. Quanto mais vendedores existem, maior tende a ser a variedade de produtos. E quanto maior o volume de transa\u00e7\u00f5es, maior pode ser a utiliza\u00e7\u00e3o dos servi\u00e7os financeiros.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A pr\u00f3pria companhia descreve sua estrutura como um ecossistema integrado de Commerce e Fintech.<\/p>\n\n\n\n<h1 class=\"wp-block-heading\">Indicadores fundamentalistas da MELI34<\/h1>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">De acordo com os dados apresentados pelo Investidor10 em 2026, alguns dos principais indicadores da MELI34 s\u00e3o:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-fixed-layout\"><thead><tr><th>Indicador<\/th><th>Valor aproximado<\/th><th>Avalia\u00e7\u00e3o<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Valor de mercado<\/td><td>R$ 99,8 bilh\u00f5es<\/td><td>\ud83d\udfe2 Relevante<\/td><\/tr><tr><td>Lucro \u00faltimos 12 meses<\/td><td>R$ 1,86 bilh\u00e3o<\/td><td>\ud83d\udfe2 Positivo<\/td><\/tr><tr><td>P\/L<\/td><td>53,57x<\/td><td>\ud83d\udd34 Elevado<\/td><\/tr><tr><td>P\/VP<\/td><td>12,74x<\/td><td>\ud83d\udd34 Elevado<\/td><\/tr><tr><td>Margem bruta<\/td><td>42,68%<\/td><td>\ud83d\udfe2 Boa<\/td><\/tr><tr><td>Margem l\u00edquida<\/td><td>5,30%<\/td><td>\ud83d\udfe1 Razo\u00e1vel<\/td><\/tr><tr><td>ROE<\/td><td>23,78%<\/td><td>\ud83d\udfe2 Muito bom<\/td><\/tr><tr><td>ROA<\/td><td>3,63%<\/td><td>\ud83d\udfe1 Razo\u00e1vel<\/td><\/tr><tr><td>Dividend Yield<\/td><td>0%<\/td><td>\ud83d\udd34 Baixo para renda<\/td><\/tr><tr><td>Payout<\/td><td>0%<\/td><td>\ud83d\udfe1<\/td><\/tr><tr><td>EV\/EBITDA<\/td><td>N\u00e3o dispon\u00edvel<\/td><td>\u26aa<\/td><\/tr><tr><td>ROIC<\/td><td>N\u00e3o dispon\u00edvel<\/td><td>\u26aa<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Os indicadores de valuation devem ser interpretados com cuidado porque o Mercado Livre \u00e9 uma companhia de crescimento e possui opera\u00e7\u00f5es de tecnologia e servi\u00e7os financeiros, caracter\u00edsticas que fazem com que compara\u00e7\u00f5es simples com empresas tradicionais de varejo possam ser inadequadas.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">P\/L: o Mercado Livre est\u00e1 caro?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O P\/L, ou pre\u00e7o sobre lucro, \u00e9 um dos indicadores mais utilizados para avaliar quanto o mercado est\u00e1 pagando pelos lucros de uma empresa.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Com um P\/L pr\u00f3ximo de 53,6 vezes, a MELI34 apresenta um m\u00faltiplo elevado.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Isso significa que o investidor est\u00e1 pagando um pre\u00e7o elevado em rela\u00e7\u00e3o ao lucro atual da companhia.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Entretanto, existe uma quest\u00e3o importante.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Empresas de crescimento normalmente negociam com m\u00faltiplos maiores porque o mercado espera que seus lucros aumentem significativamente no futuro.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Portanto, a pergunta n\u00e3o deve ser apenas:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u201cO P\/L est\u00e1 alto?\u201d<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Tamb\u00e9m \u00e9 necess\u00e1rio perguntar:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u201cO crescimento futuro dos lucros ser\u00e1 suficiente para justificar esse P\/L?\u201d<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Essa \u00e9 uma das principais quest\u00f5es da tese de investimento em MELI34.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">P\/VP elevado<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O P\/VP, ou pre\u00e7o sobre valor patrimonial, tamb\u00e9m est\u00e1 elevado.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Entretanto, esse indicador precisa ser interpretado com cautela para uma empresa como o Mercado Livre.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Empresas de tecnologia podem possuir grande parte de seu valor econ\u00f4mico relacionado a marcas, tecnologia, plataforma, dados, relacionamento com clientes e capacidade de gera\u00e7\u00e3o futura de caixa.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Esses elementos nem sempre aparecem adequadamente no patrim\u00f4nio l\u00edquido cont\u00e1bil.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por isso, o P\/VP elevado \u00e9 um sinal de aten\u00e7\u00e3o, mas n\u00e3o deve ser utilizado isoladamente para avaliar a MELI34.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Margem bruta<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A margem bruta apresentada pelo Investidor10 \u00e9 de aproximadamente 42,68%.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Uma margem bruta elevada indica que a empresa consegue manter uma parcela relevante da receita depois dos custos diretamente associados \u00e0 opera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Esse \u00e9 um ponto positivo dos fundamentos da companhia.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Entretanto, o Mercado Livre ainda possui despesas relevantes relacionadas a tecnologia, log\u00edstica, marketing, expans\u00e3o e servi\u00e7os financeiros.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por isso, \u00e9 importante analisar tamb\u00e9m as margens operacional e l\u00edquida.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Margem l\u00edquida<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A margem l\u00edquida est\u00e1 em aproximadamente 5,30% nos dados utilizados nesta an\u00e1lise.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Isso significa que, em termos simplificados, a empresa transforma aproximadamente R$ 5,30 de cada R$ 100 de receita em lucro l\u00edquido.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A margem n\u00e3o \u00e9 extraordinariamente elevada.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por outro lado, o Mercado Livre est\u00e1 priorizando crescimento e expans\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">No segundo trimestre de 2026, a companhia registrou US$ 10,17 bilh\u00f5es em receita e receitas financeiras, crescimento de 50% em rela\u00e7\u00e3o ao mesmo per\u00edodo do ano anterior. O lucro l\u00edquido foi de US$ 466 milh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Portanto, o crescimento da receita \u00e9 um dos pontos que precisa ser acompanhado de perto.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">ROE: um dos pontos fortes<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O ROE, ou retorno sobre o patrim\u00f4nio l\u00edquido, est\u00e1 pr\u00f3ximo de 23,78% nos dados utilizados.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Esse \u00e9 um indicador bastante interessante.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Um ROE elevado pode indicar que a companhia consegue gerar um retorno relevante utilizando seu patrim\u00f4nio l\u00edquido.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nesse aspecto, o Mercado Livre apresenta um fundamento bastante positivo.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">ROA<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O ROA est\u00e1 pr\u00f3ximo de 3,63%.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Esse indicador mede a capacidade de gera\u00e7\u00e3o de lucro em rela\u00e7\u00e3o aos ativos da empresa.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O n\u00famero precisa ser analisado levando em considera\u00e7\u00e3o a estrutura do Mercado Livre, que possui uma grande opera\u00e7\u00e3o financeira atrav\u00e9s do Mercado Pago.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por isso, o ROA isoladamente n\u00e3o deve determinar uma decis\u00e3o de investimento.<\/p>\n\n\n\n<h1 class=\"wp-block-heading\">Mercado Pago e o risco de cr\u00e9dito<\/h1>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Um dos pontos mais importantes para analisar o Mercado Livre em 2026 \u00e9 o crescimento do Mercado Pago.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A empresa deixou de ser apenas uma plataforma de pagamentos e passou a oferecer diversos servi\u00e7os financeiros.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Isso aumenta o potencial de receitas, mas tamb\u00e9m aumenta os riscos.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Quanto maior a carteira de cr\u00e9dito, maior a necessidade de monitorar:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>inadimpl\u00eancia;<\/li>\n\n\n\n<li>provis\u00f5es para perdas;<\/li>\n\n\n\n<li>qualidade da carteira;<\/li>\n\n\n\n<li>custo de capta\u00e7\u00e3o;<\/li>\n\n\n\n<li>juros;<\/li>\n\n\n\n<li>endividamento dos consumidores.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">No segundo trimestre de 2026, a exposi\u00e7\u00e3o de cr\u00e9dito por usu\u00e1rio nas carteiras de consumo e cart\u00f5es aumentou 34% e 20%, respectivamente, segundo a companhia.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Esse crescimento pode representar uma grande oportunidade, mas tamb\u00e9m exige disciplina na concess\u00e3o de cr\u00e9dito.<\/p>\n\n\n\n<h1 class=\"wp-block-heading\">Crescimento continua sendo o principal argumento<\/h1>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O grande argumento a favor do Mercado Livre \u00e9 o crescimento.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">No segundo trimestre de 2026, o GMV, volume bruto de mercadorias vendidas, alcan\u00e7ou US$ 21,9 bilh\u00f5es, alta de 44% em rela\u00e7\u00e3o ao ano anterior.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O TPV, volume total de pagamentos, chegou a US$ 101 bilh\u00f5es, crescimento de 56%.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Esses n\u00fameros mostram que o ecossistema continua ganhando escala.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Al\u00e9m disso, a empresa informou que o n\u00famero de itens por comprador aumentou 14% no per\u00edodo, enquanto no Brasil esse crescimento chegou a 19%.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Esse aumento de engajamento pode ser importante para a rentabilidade futura.<\/p>\n\n\n\n<h1 class=\"wp-block-heading\">Cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico<\/h1>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O investidor tamb\u00e9m precisa considerar o ambiente econ\u00f4mico.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O Mercado Livre \u00e9 sens\u00edvel a:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>taxas de juros;<\/li>\n\n\n\n<li>infla\u00e7\u00e3o;<\/li>\n\n\n\n<li>renda das fam\u00edlias;<\/li>\n\n\n\n<li>desemprego;<\/li>\n\n\n\n<li>consumo;<\/li>\n\n\n\n<li>c\u00e2mbio;<\/li>\n\n\n\n<li>condi\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Juros elevados podem prejudicar o consumo e encarecer o cr\u00e9dito.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ao mesmo tempo, uma eventual redu\u00e7\u00e3o dos juros pode melhorar as condi\u00e7\u00f5es para o consumo e para a expans\u00e3o do cr\u00e9dito.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O c\u00e2mbio tamb\u00e9m merece aten\u00e7\u00e3o porque o investidor brasileiro est\u00e1 comprando um BDR de uma companhia estrangeira.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Assim, a varia\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar pode aumentar ou reduzir o retorno em reais, mesmo quando a a\u00e7\u00e3o no exterior apresenta comportamento diferente.<\/p>\n\n\n\n<h1 class=\"wp-block-heading\">Dividendos<\/h1>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para quem busca renda passiva, MELI34 n\u00e3o \u00e9 uma alternativa tradicional.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O Dividend Yield apresentado pelo Investidor10 \u00e9 de aproximadamente 0%.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A companhia possui uma estrat\u00e9gia de crescimento e reinvestimento, utilizando recursos para ampliar sua opera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Portanto, a tese da MELI34 est\u00e1 muito mais relacionada ao crescimento do valor da empresa do que ao recebimento de dividendos.<\/p>\n\n\n\n<h1 class=\"wp-block-heading\">O pre\u00e7o da MELI34<\/h1>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O valuation \u00e9 provavelmente o ponto mais controverso da an\u00e1lise.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Com P\/L acima de 50 vezes, o mercado j\u00e1 embute expectativas elevadas de crescimento.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por isso, uma desacelera\u00e7\u00e3o significativa dos lucros poderia provocar uma reavalia\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por outro lado, se o Mercado Livre continuar crescendo rapidamente e aumentando sua rentabilidade, o lucro pode crescer at\u00e9 o ponto em que o m\u00faltiplo atual se torne menos elevado.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Essa \u00e9 a caracter\u00edstica de uma empresa de crescimento.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O investidor n\u00e3o deve olhar apenas para o pre\u00e7o atual.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00c9 necess\u00e1rio avaliar a rela\u00e7\u00e3o entre:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>pre\u00e7o pago + crescimento esperado + risco + gera\u00e7\u00e3o futura de caixa.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h1 class=\"wp-block-heading\">Principais pontos positivos<\/h1>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Entre os principais pontos positivos da MELI34 est\u00e3o:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>forte presen\u00e7a no com\u00e9rcio eletr\u00f4nico latino-americano;<\/li>\n\n\n\n<li>ecossistema integrado;<\/li>\n\n\n\n<li>crescimento do Mercado Pago;<\/li>\n\n\n\n<li>expans\u00e3o da opera\u00e7\u00e3o log\u00edstica;<\/li>\n\n\n\n<li>crescimento do volume de pagamentos;<\/li>\n\n\n\n<li>aumento do n\u00famero de compradores;<\/li>\n\n\n\n<li>forte crescimento da receita;<\/li>\n\n\n\n<li>ROE elevado;<\/li>\n\n\n\n<li>possibilidade de expans\u00e3o das margens;<\/li>\n\n\n\n<li>grande mercado potencial na Am\u00e9rica Latina.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h1 class=\"wp-block-heading\">Principais riscos<\/h1>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Entre os principais riscos est\u00e3o:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>valuation elevado;<\/li>\n\n\n\n<li>P\/L elevado;<\/li>\n\n\n\n<li>possibilidade de desacelera\u00e7\u00e3o do crescimento;<\/li>\n\n\n\n<li>aumento da inadimpl\u00eancia;<\/li>\n\n\n\n<li>riscos relacionados ao cr\u00e9dito;<\/li>\n\n\n\n<li>juros elevados;<\/li>\n\n\n\n<li>riscos cambiais;<\/li>\n\n\n\n<li>competi\u00e7\u00e3o no com\u00e9rcio eletr\u00f4nico;<\/li>\n\n\n\n<li>riscos regulat\u00f3rios;<\/li>\n\n\n\n<li>necessidade de investimentos elevados para sustentar o crescimento.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h1 class=\"wp-block-heading\">MELI34 \u00e9 barata, razo\u00e1vel ou cara?<\/h1>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Considerando os m\u00faltiplos atuais e os lucros apresentados, a MELI34 n\u00e3o parece uma a\u00e7\u00e3o barata.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Uma maneira simples de analisar o pre\u00e7o \u00e9 utilizar diferentes m\u00faltiplos de P\/L.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Com base no lucro por BDR impl\u00edcito nos dados utilizados anteriormente, podemos estabelecer refer\u00eancias aproximadas:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-fixed-layout\"><thead><tr><th>P\/L utilizado<\/th><th>Pre\u00e7o aproximado<\/th><th>Classifica\u00e7\u00e3o<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>25x<\/td><td>R$ 39<\/td><td>Muito barato<\/td><\/tr><tr><td>30x<\/td><td>R$ 47<\/td><td>Barato<\/td><\/tr><tr><td>35x<\/td><td>R$ 55<\/td><td>Barato<\/td><\/tr><tr><td>40x<\/td><td>R$ 63<\/td><td>Razo\u00e1vel<\/td><\/tr><tr><td>45x<\/td><td>R$ 71<\/td><td>Razo\u00e1vel<\/td><\/tr><tr><td>50x<\/td><td>R$ 79<\/td><td>Razo\u00e1vel\/caro<\/td><\/tr><tr><td>55x<\/td><td>R$ 87<\/td><td>Caro<\/td><\/tr><tr><td>60x<\/td><td>R$ 94<\/td><td>Muito caro<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Essas faixas s\u00e3o apenas refer\u00eancias de valuation e n\u00e3o representam pre\u00e7os-alvo oficiais.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Al\u00e9m disso, elas podem mudar significativamente caso o lucro da empresa cres\u00e7a.<\/p>\n\n\n\n<h1 class=\"wp-block-heading\">Conclus\u00e3o<\/h1>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A an\u00e1lise fundamentalista da MELI34 apresenta uma situa\u00e7\u00e3o interessante.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O Mercado Livre \u00e9 uma empresa com caracter\u00edsticas bastante positivas: crescimento elevado, forte presen\u00e7a na Am\u00e9rica Latina, expans\u00e3o do com\u00e9rcio eletr\u00f4nico, crescimento do Mercado Pago e um ROE relevante.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Os resultados mais recentes refor\u00e7am essa tese. No segundo trimestre de 2026, a companhia apresentou crescimento de 50% na receita e receitas financeiras, enquanto o volume de pagamentos cresceu 56% e o GMV aumentou 44%.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O problema est\u00e1 principalmente no pre\u00e7o.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Um P\/L superior a 50 vezes exige crescimento elevado dos lucros para que o investimento produza um retorno satisfat\u00f3rio.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Portanto, podemos resumir a an\u00e1lise da seguinte forma:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Empresa:<\/strong> \ud83d\udfe2 Boa<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Crescimento:<\/strong> \ud83d\udfe2 Muito forte<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Rentabilidade:<\/strong> \ud83d\udfe2 Boa<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Margens:<\/strong> \ud83d\udfe1 Razo\u00e1veis\/boas<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Dividendos:<\/strong> \ud83d\udd34 Baixos<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Risco:<\/strong> \ud83d\udfe1 Moderado\/alto<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Valuation:<\/strong> \ud83d\udd34 Elevado<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Conclus\u00e3o:<\/strong> uma empresa de alta qualidade, mas que exige aten\u00e7\u00e3o ao pre\u00e7o pago.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para o investidor de longo prazo, talvez a principal pergunta n\u00e3o seja se o Mercado Livre \u00e9 uma boa empresa.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A pergunta mais importante \u00e9:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u201cQuanto estou disposto a pagar pelo crescimento futuro do Mercado Livre?\u201d<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Essa diferen\u00e7a entre qualidade da empresa e pre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o \u00e9 fundamental para qualquer an\u00e1lise de investimentos.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>O Mercado Livre se tornou uma das empresas mais importantes da economia digital da Am\u00e9rica Latina. 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